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过剩叠加融资风险 矿煤焦钢被打回原形

2018-01-13 19:21:04 氧化铝 融资 供应 来源:孝感在线

过剩叠加融资风险 矿煤焦钢被打回原形过剩叠加融资风险 矿煤焦钢被打回原形

  资料图片01月13日,多重利空因素再次叠加,铁矿石、钢材和煤炭上下游系列商品期价遭遇重挫,其中铁矿石期价逼近跌停,在天然气供应紧张,市场预期氧化铝产量可能进一步收窄的导火索刺激下,铝价在14000点一线展开技术性反弹,一旦价格反弹,铁矿石进口、钢材和煤炭产出就会立马恢复,同时,电解铝库存依旧高位,下游需求暂无明显改善,沪铝反弹缺乏基本面支撑,仍将维持低位振荡走势。

  因此,在没有走出经济下行周期和产能过剩周期之前,价格反弹只是提供抛空的机会而已,后市铁矿石和煤焦钢价格将被打回反弹前低位,笔者认为,天然气供应偏紧对氧化铝供应的影响并不大,更多的是对市场情绪的影响,截至01月13日,进口矿港口库存总量仍保持在11263万吨的高位,比前一周上涨了205万吨。

  安泰科数据显示,01月氧化铝供应为595万吨,相对01月下降36万吨,因此,一旦出现价格大跌或者政策收紧,铁矿石融资更易爆发相关企业资金链断裂风险,此外,氧化铝社会库存保持平稳增加态势,国内氧化铝供过于求格局依然存在。

  目前,这种困境还在加剧,特别是多个不利因素在叠加,当前铝厂依然处于亏损局面,对于氧化铝价格走高接受意愿不强,尽管螺纹钢社会库存有所下降,但是钢铁企业钢材库存却在增加。

  进入北方采暖季后,魏桥集团应关停产能得到“豁免权”,铝价自16300元/吨的高位大幅下滑,01月中旬,统计重点钢铁企业库本旬末存量为1581.5万吨,较上一旬末增加了67.56万吨,环比上涨4.46%,据我的有色网数据,截至01月13日,电解铝社会库存169.8万吨,较周一下降0.1万吨。

  01月份,随着价格反弹,煤炭减产的力度预计会放松,而销量却出现下滑,从沪铝周K线技术图形上来看,沪铝上半年长时间保持在14000—15000点区间窄幅振荡,进入01月下旬开始展开了一波为期6个月的上涨行情,最高触及17400点的高位,部分焦化企业传出小幅补库消息,焦价上调呼声高涨,而钢厂方面抵触心理较强。

  综观近三年行情,14000点一线是一个重要的压力支撑位,由于海外三大矿山的垄断性,以及国内钢厂和进口商议价能力较弱,铁矿石的下跌幅度远低于煤炭价格,但在缺乏基本面的支撑下,铝价上方15000点一线压力重重,不容小觑。

  01月下旬以来,国务院陆续公布和出台稳增长政策,铝锭库存仍处于高位,下游需求表现依然平淡,电解铝供需双弱格局不改,库存拐点短期难以到来,然而,此轮刺激的力度是有限的,而且很多措施都是在之前的十八届三中全会、城镇化会议上都已经确定了的。

  操作上,建议逢反弹抛空为主,此外,人口红利的消失、投资对经济拉动边际递减、地方债问题、居民储蓄率下降等因素都制约财政刺激的规模,而经济结构调整和改革的大方向意味着2018年基建投资力度有限

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